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证券时报记者 叶玲珍
2月25日，锂电板指数颤动走高，杉杉股份、五矿新能、盛新锂能等个股涨幅居前。在行业层面，2025年四季度以来，锂电原材料价钱继续攀升，并已沿产业链向下传导。
证券时报记者在采访中了解到，受长协锁价及结尾接受度等身分影响，加价传导效应有逐级递减趋势，中卑劣次序迎来压力测试，盈利踏实性濒临熟习。在此布景下，产业链不合突显，凹凸游博弈较着加重，一场对于言语权的暗战悄然打响，或将影响行业利润分拨款式。
业内广博以为，2026年锂电商场需求仍将保持繁华，短期锂价易涨难跌，老本遗弃将成为企业生涯发展的中枢才能。深度绑定上游资源、掌执各异化本领工艺、鼓舞产业链一体化布局的企业，有望构筑竞争壁垒，在新一轮行业洗牌中脱颖而出。
价钱传导效应逐层递减
“近期咱们与客户经常换取加价事宜，面前全国重点城市股票配资门户汇总-配资资讯导航居品售价还是有所高涨，但仍然赶不上老本涨幅，规划压力照旧比较大的。”华东地区一位电板厂里面东说念主士告诉证券时报记者：“原材料价钱波动剧烈，产业链全体采购情愫都较为严慎，不敢贸然囤货，怕出现老本倒挂。”
2025年四季度以来，六氟磷酸锂、碳酸锂等锂电原材料价钱大幅高涨，带动正极、电解液、隔阂等主材价钱同步走高，并徐徐向卑劣电板端传导。然则，由于各次序价钱传导的阻力不尽不异，老本转嫁服从也有所分化。
“一般来说，六氟磷酸锂、碳酸锂等原材料加价传导到正极、电解液端，只需要10天傍边；正极厂、电解液厂要把老本传导到电板端，需要耗时1个月；而电板厂再往下传导到能源、储能端，3个月都不一定能完成顺价。若经过中出现价钱反复，中卑劣次序可能会承担更多老本压力。”华中地区一位资深锂电从业东说念主士告诉证券时报记者，部分厂商与客户有长协锁价商定，在价钱传导方面也衰败一定活泼性。
记者在采访中了解到，锂电居品订价虽有联动机制，但联动的部分大多只限于锂、铜等大量原材料，其他材料如隔阂、负极的老本传导并莫得沿袭成习的计较公式。
鑫椤资讯高档参议员龙志强暗意，面前锂电产业材料价钱呈现全面高涨态势，且部分次序的辅材、加工费也情随事迁。有联动机制维持的材料价钱传导阻力相对较小，而对于衰败联动机制的材料，短期内可能会由电板厂、材料厂、结尾共同摊派老本，向下转嫁的周期会很长。
据龙志强裸露，概括来看，近四个月回电芯老本增幅高达30%，但售价涨幅广博不及20%，价钱与老本之间还是出现一定的剪刀差。
近期，蜂巢能源董事长杨红新公开暗意，2026年全年盈利计算最大的不细目性来自于上游原材料高涨，公司并莫得概念将老本快速一皆转嫁给下搭客户，导致自己会汲取许多原材料价钱的高涨。
产业链开启拉锯战
原材料价钱路线式拉升，冲破了产业链原有的千里寂，价钱传导的疲塌又开释了充分的赞成空间，各厂商使尽浑身解数开启技俩博弈。
“最近一直在跟电板供应商研讨，硬是压着没让涨，不外也不知说念能扛多久。”华东地区某新能源重卡里面东说念主士告诉证券时报记者，“要是原材料一直保管涨势，电芯价钱高涨可能在所不免，这点咱们是有神色预期的。”
比拟于车企，工买卖储能体量相对较小，在电板厂面绪论语权偏弱，但也有我方的生涯之说念。“近期咱们不才单时会遁藏热点电芯品类，尽量采购库存较高的品种，因为了解对方的老本线，在议价时大要较为安闲。”安徽合肥一位工买卖储能从业东说念主士暗意。
面对卑劣的压价，电板厂积极叮咛。据前述电板厂里面东说念主士不雅察，“小步慢涨”的调价策略在现阶段可能更为见效，而在销售端，无用刻意追求统统品种都盈利，可优先提涨商场紧缺的中枢单品，加速落地节律。
龙志强指出，受大部分产能被长单锁定、新建产能尚未皆备开释等身分影响，短期储能畛域314Ah电芯供给较为病笃，在本轮加价中有一定的议价权。
除价钱拉锯外，订价机制也在再行协商中。
“此前，储能电芯多以形势制订价，平时为一口价格式，而从合同订立到电芯录用时常有几个月的时候，其间若出现原材料价钱高涨，电板厂需承担较大规划风险。据我所知，从2025年11月份初始，部分储能形势电芯订价也初始接管联动机制，主要参考上一月度碳酸锂均价进行转念，后续电板厂的老本压力有望缓解。”龙志强暗意。
值得一提的是，价钱博弈还体面前对后市行情的不合上。
真锂参议首席分析师墨柯告诉记者，本轮锂电材料价钱高涨较急，且近期颤动较着，商场对价钱走势预判还存在一定不合，部分厂商系念后续价钱下落，还是出现不雅望情愫，提前备货的情况在减少。
材料厂与电板厂的博弈也在继续。
以磷酸铁锂材料为例，湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等厂商在2025年底纷繁秘书对部分产线进行减产查验，旨在从供给端对卑劣施压，在一定进程上达成挺价共鸣。湖南裕能暗意，公司居品已形成较为动态的订价机制，基于居品供不应求的商场情况，以及部分原材料价钱高涨带来的压力，公司与客户积极开展了商务研讨，并取得较好后果。
墨柯暗意，前几年锂电产业链价钱深度回调，中上游堕入大面积耗损，利润主要汇集不才游电板厂。如今伴跟着价钱回升，中上游的议价权会得到提高，盈利才能或将建设，产业链利润分拨有望徐徐平衡。
多维降本成共鸣
在大都受访东说念主士看来，现时在储能及能源需求双轮驱动下，锂电产业链价钱具备较强维持，行业将迎来量价皆升行情。
中信建投研报瞻望，碳酸锂价钱15万元/吨将是本轮周期的底部位置，上限预测难度较大，加价可能影响部分国内价钱承受才能较低的储能需求，但经营需求将由承受才能更高的电动车和国外储能畛域贯串。
加价预期升温，锂电企业纷繁聚焦降本保供，以霸占商场先机。
订单层面，产业链锁单节律较着加速，况且呈现出“范围更大、期限更长”的特质。
在材料次序，头部磷酸铁锂厂商产能密集被卑劣电板厂锁定，2025年以来公开裸露的订单量累计达到936.94万吨，合营期限最长至2031年；“电解液一哥”天赐材料接连得回楚能新能源、瑞浦兰钧、国轩高科、中翻新航等电板厂长单，悉数供应范围达294.5万吨。在电板次序，海博想创与宁德时间在2025年11月签署了长达十年的计谋合营契约，其中2026年—2028年采购电量累计不低于200GWh。
“长协订单通过以量换价模式，既能获取更优采购价钱，又能在供应偏紧次序锁定踏实货源，保险订单按时录用。”前述资深锂电从业东说念主士暗意，面前头部企业都已形成深度绑定经营，中小厂商可能濒临货源紧缺情况，行业汇集度将进一步提高。
除锁定原料供应外，本领翻新及工艺迭代亦然降本增效的一大抓手。
在储能畛域，大容量电芯凭借单元制变老本低、轮回寿命长、运维老本低等上风受到商场爱重，面前314Ah电芯已成为主流，超500Ah大电芯正在加速浸透；在材料端，高压实密度磷酸铁锂、5μm（微米）超薄高强隔阂、4.5μm铜箔等高端居品领有本领溢价，成为业内竞相布局的高地。
相较于被迫叮咛商场波动，产业链一体化布局更能掌执主动权。
面前，头部电板厂均已竣事产业链垂直整合，抗风险才能较强。宁德时间通过自建、参股、合伙等多种方式参与锂、镍、钴、磷等电板矿产资源，并深度布局锂盐、先行者体、正极材料、回收等多个次序；国轩高科产业布局掩盖矿产、先行者体、正极、负极、铜箔、隔阂及电板轮回回收畛域；欣旺达则围绕镍、磷、锂等资源，以参股、合伙等方式确保原料供给的踏实性和品性。
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