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（原标题：摩根大通警告：群众铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）
据追风来往台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票扣问团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出群众可见铜库存在一年内增长逾越一倍，从昨年同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管群众矿山出现供应中断，第四季度库存仍捏续攀升，暴露供需方式正在发生滚动。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
发达指出，终了2026年2月，群众总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得谛视的是，这一库存增长发生在群众矿山出现供应中断的布景下，突显了需求端的疲软态势。
商场信号：高频成见是非各半
摩根大通监测的多项高频成见呈现出复杂神志。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)捏续为负值，标明原料端供应还是垂危，冶真金不怕火厂在采购方法议价智商较弱。
另一方面，伦敦金属来往所(LME)的净投契头寸初始着落，取消仓单数目也在减少。这些信号暴露投资者心理趋于严慎，商场对短期价钱走势的信心有所动摇。终了2026年2月初，铜价看护在每磅约5.30好意思元的水平，但本事面和心理面均暴露短期承压。
后市瞻望：盘整为主，恭候需求生动
抽象各项成见，摩根大通看护对铜商场的严慎态度，掂量铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)近邻盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国商场参加春节假期，传统淡季需求疲软;群众库存处于高位，为价钱提供了自然压力;下流制造业开工率偏低，终局消耗动能不及。
不外，摩根大通也指出，惟有在2026年第二季度后期，中国假期后需求复原信号愈加明确时，商场才可能迎来新的波动和上行机会。届时，要是经济刺激战略发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻全国重点城市股票配资门户汇总-配资资讯导航，智通财经裁剪：李佛。
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